Las proyecciones para el mercado internacional de maĆ­z muestran un escenario mĆ”s desafiante en comparaciĆ³n con la soja, especialmente a partir de los Ćŗltimos informes publicados por el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) y organismos tĆ©cnicos de AmĆ©rica del Sur. Las expectativas de una cosecha rĆ©cord en EE.UU., junto a mayores existencias globales y la presiĆ³n de la safrinha brasileƱa, configuran un panorama bajista para el cereal.

SegĆŗn el reporte de junio del USDA, se espera una producciĆ³n rĆ©cord de 401,9 millones de toneladas de maĆ­z en EE.UU. para la campaƱa 2025/26, lo que representarĆ­a un incremento del 6,4% respecto al ciclo anterior (377,6 Mt). A la fecha, la siembra ha finalizado y el 72% del cultivo se encuentra en estado bueno o excelente, lo que refuerza las perspectivas favorables en tĆ©rminos productivos.

Si bien las estimaciones de stocks iniciales y finales fueron levemente ajustadas a la baja (3,5% y 2,78%, respectivamente), se prevĆ© que las existencias finales se incrementen un 27% interanual, alcanzando 44,5 millones de toneladas. En consecuencia, la relaciĆ³n stock/consumo se mantendrĆ­a en niveles elevados, proyectĆ”ndose en 11,3% para julio, aĆŗn 2,4 puntos porcentuales por encima del ciclo anterior y ligeramente por encima del promedio de las Ćŗltimas 15 campaƱas.

En SudamĆ©rica, Brasil comenzĆ³ la cosecha del maĆ­z safrinha con un avance sobre el 3,9% del Ć”rea, lo que representa un retraso considerable frente al mismo perĆ­odo del aƱo anterior (13%) y respecto al promedio de los Ćŗltimos cinco ciclos (8,4%). Este retraso se debe a las sequĆ­as registradas entre septiembre y octubre de 2024, que demoraron la siembra de soja y, en consecuencia, la del maĆ­z. Sin embargo, la CONAB ajustĆ³ al alza su proyecciĆ³n de producciĆ³n, que ahora se estima en mĆ”s de 101 millones de toneladas (+11,9% interanual).

En Argentina, en tanto, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) estima una producciĆ³n de 48,5 millones de toneladas para la campaƱa 2024/25, lo que implica una caĆ­da de 4 Mt respecto al ciclo anterior (52,5 Mt).

En tĆ©rminos de precios, el mercado internacional tampoco ofrece seƱales alentadoras. En lo que va de junio, la cotizaciĆ³n promedio del maĆ­z en Chicago se ubica en torno a los USD 173 por tonelada, prĆ”cticamente en lĆ­nea con los valores del mismo mes de 2024 (USD 174,5). El cereal continĆŗa en una fase correctiva desde febrero, tras la suba registrada a mediados de 2024, y se mantiene presionado por la toma de posiciones bajistas por parte de los fondos especulativos, que han pasado a estar netamente vendidos en maĆ­z.

Si bien la situaciĆ³n global de existencias no es del todo holgada y podrĆ­a generar cierta contenciĆ³n en el precio hacia adelante, los fundamentos actuales para el maĆ­z continĆŗan siendo mĆ”s dĆ©biles que los de la soja. A esto se suma un contexto de oferta creciente y un posicionamiento especulativo que refuerza la presiĆ³n bajista en el corto y mediano plazo.